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从总量视角和结构视角来看,信贷和金融周期息息相关。1)信贷的总量视角经济学家明斯基的金融不稳定假说从债务人结构出发解读金融周期,认为经济波动的根源是内生的。明斯基将市场中的债务人分为对冲型、投机型和庞氏型三种,对冲型债务人可偿还本金和利息,投机型只能偿还利息部分,而庞氏型则需要依赖举借新债来偿还本息。在经济周期初期市场中对冲型债务人居多,随着获利机会的上升,尤其是投资回报率高于借款利率时,人们纷纷扩大负债,投机型和庞氏型债务人不断增加。一旦通货膨胀或银行信贷紧缩引起利率上升,投机型和庞氏型借款人无力偿还利息,只能通过抛售资产获得现金流,造成资产价格下跌,又由于资产是借贷的抵押品,资产价格下跌和信贷萎缩相互强化,金融衰退开始。

美国ISM制造业数据不及预期。周五纽约时段盘中,北京时间22点整,美国方面公布了一项市场密切关注的10月ISM制造业PMI数据,结果该数据表现不及预期。具体数据显示,美国10月ISM制造业PMI实际公布48.3,预期49,前值47.8。其中分项,美国9月ISM制造业就业指数实际公布47.70,前值46.3。

这个数据和小汪@并购汪@添信资本推算的数据差异不大。具体金额如何,还要看雅戈尔正式的一季报。6.6进一步推演又回到我们文章中间的问题。如果雅戈尔在17年年底没有进行资产减值,那么18年一季度的损益影响如何呢?小汪@并购汪@添信资本把数据总结如下。如果不进行减值,雅戈尔18年一季度的净利润应该下降为50.38亿元,资产与股东权益变动金额不变。

连平县委宣传部一位李姓工作人员告诉澎湃新闻,上坪镇昨夜凌晨1时突降暴雨,导致洪涝灾害,多数途经此地的车辆都堵在高速公路上。昨夜救援人员赶去现场救援时,也只能借助冲锋舟进入。“镇政府人员都去救援了,电话打不通,目前处于失联状态”。上述李姓工作人员介绍,上坪镇多为山区,暴雨导致上坪镇“全镇受灾”,受灾人员有2万多人,镇上多老人和留守儿童。对于目前雨势、伤亡情况及救援情况,暂时未知,有最新通报会及时发布。

在内地投资者青睐有加的个股之中,送餐巨头美团点评(3690)的股价今年升幅逾一倍;而该股被纳入港股通名单,则令该股的上行动能再获助力。另一消费行业龙头股海底捞(6862)的股价今年亦已经翻番,因投资者押注内地政府将推出更多刺激消费的措施,借以提振内地经济增长。

3)人们的心理预期角度,贷款受经济景气程度和心理预期的影响。经济景气时,人们预期收入增加,把未来的收入转化为现在的购买力,企业预期未来利润增加,贷款扩大投资。从供给来看,银行在经济景气时贷款违约率低,坏账拨备少,扩大贷款规模。2.2.2 房地产价格

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